2021年 “赌徒”孙正义找到了新的桌子SPAC
在动荡的二级市场，孙正义在过去的一年里比以往任何时候都更加激进。
接下来，“赌徒孙正义”的故事将如何续写？
文姬柴佳音
编辑王童吴晴
来源与中国网相同
25年前，《纽约时报》曾经评论孙正义“激进赌徒果断决策，大赌必胜”。
没有比2020年更好的年份来解释孙正义的“赌博”。疫情期间，软银市值缩水一半，录得史上最严重亏损；然后短短几个月，孙正义在二级市场发起了一场不寻常的突击战，软银获得了创纪录的利润。公司市值迎来暴涨，自身价格暴涨。
接下来，“赌徒孙正义”的故事将如何继续？
据VentureBeat称，2021年1月7日晚，软银正准备完成其2021年投资的至少6家公司的上市。在2020年的基础上，孙正义的财富将被推向一个更高的点。
据一位知情人士透露，VentureBeat透露，软银投资的公司将于2021年进行首次公开募股，其中包括韩国电子商务先驱Coupang、印度尼西亚在线商城运营商PT Tokopedia和中国出租车巨头滴滴出行。
至于软银视觉基金本身，与传统意义上的登陆资本市场不同，软银此前从未尝试过的SPAC(特殊目的收购公司)已经成为孙正义2021年赢得IPO的关键词。
近年来，SPAC在美股中广受欢迎，越来越多的公司绕过传统的首次公开募股程序，试图以更快、更低成本的方式上市。黑石等知名PEs已经成为这个球场的活跃球员。
终于，孙正义坐不住了。
愿景基金欲通过SPAC上市，规模超千亿
2020年10月，软银视觉基金负责人拉杰夫米苏拉(Rajeev Misra)在接受采访时表示，该基金计划通过SPAC(特殊目的收购公司)上市，规模超过1000亿美元。
“我们的目标是筹集资金，并利用这些资金收购现有的优质公司，以达到上市的目的。”拉杰夫米苏拉说。
简单来说，SPAC是借壳上市的创新融资方式。不同于买壳上市，SPAC自己造壳，就是先在美国成立一家特殊目的公司。这家公司只有现金，没有产业和资产。该公司将投资收购拟上市的目标企业。目标公司将通过与已经上市的SPAC进行并购，迅速达到上市融资的目的。
当时，一位知情人士向《商业内幕》证实，远景基金将利用热衷于这一不寻常工具(SPAC)的投资者的热情来筹集资金。
与此同时，知情人士表示，“软银正在寻求吸引外部投资，并可能将自己的资金投资于这一尚未确定的融资工具。”
很快，一向雷厉风行的孙正义采取了行动。
据VentureBeat称，2020年12月，软银视觉基金计划通过该公司第一家特殊目的收购公司(SPAC)的首次公开募股筹集5.25亿美元。
根据其提交给证券交易委员会(SEC)的文件，特殊目的收购公司SVF Investment将专注于移动通信技术、人工智能、机器人、云计算和软件等领域。
根据招股说明书，该公司已经签署了一份远期购买协议，承诺在与另一家公司合并时投资2.5亿至3亿美元。与SPAC合并可以使公司上市，避免IPO的不确定性。
VentureBeat提到，这将不仅仅是软银
一一次试水SPAC。“这家投资巨头至少还在筹备另外两个SPAC，2021年，软银将继续使用该空白支票工具用于筹资收购创业公司，然后通过反向收购使其上市。”
如此看来，通过SPAC的方式实现IPO，或将成为软银未来的主流方向。
“纳斯达克巨鲸”出击，成立SPAC旨在为投资者实现价值最大化
在2020年的二级市场上，软银是个不容忽视的存在。
几个月前，“软银是2020年助推科技股泡沫的‘纳斯达克巨鲸’”的声音不绝于耳。RajeevMisra曾对该说法回应称，“没有人在几个星期内买入100亿美元的股票，就能影响纳斯达克的走势。我们甚至连海豚都算不上，更别提鲸鱼了。”
但毋庸置疑的是，在风起云涌的二级市场，过去一年的孙正义比以往的任何时候都还要激进。
当软银业绩遭遇史诗级的滑铁卢后，孙正义最先卖的是市场流动性最好的阿里巴巴股票。据统计，软银在2020年第二季度间共回笼约137亿美元，最后累计套现约价值154亿美元的阿里巴巴股票。
不仅如此，2020年6月，软银以200亿美元出售美国第三大移动通信运营商T-Mobile部分股权。2020年8月，软银以140亿美元出售软银日本移动通信业务三分之一股份。2020年9月，软银将英国芯片设计公司 Arm 以400亿美元出售给英伟达。
接连数次在股市套现后，孙正义利用现金回购了自己的股份，并将软银的股价推至2000年以来的最高水平。
另一方面，软银也在2020年的公开市场收购了大量科技股。
2020年8月到9月期间，软银在一份监管文件中称，公司买入了近40亿美元的科技公司股票，包括亚马逊、微软、特斯拉以及谷歌母公司Alphabet。
同时，软银还买入了与其中一些股票挂钩的40亿美元期权，大部分是看涨期权，押注股价的进一步上涨，也一度带来短期浮盈约40亿美元，华尔街人士将这些期权视为二季度美国科技股股价上涨的幕后推手之一。
不过，Business Insider指出，因为投资者一直强烈不满，软银将悄然削减衍生品风险敞口，任由所持的期权合约到期，不再保持相关仓位的规模。
“我们还坐拥大量现金。这是一种流动性管理策略，是一种多元化策略。”Rajeev Misra表示，“在过去18个月里，我们看到公开市场投资者对科技初创公司的兴趣显著增长。为此，我们相信成立特殊目的收购公司（SPAC）将使我们有机会为投资者实现价值最大化。”
1年筹集754亿美元，SPAC已吸引黑石等巨头入局
软银对于SPAC的入局并不算早，实际上，SPAC的热度，已在近年来逐渐被推向高潮。
根据Refinitiv的数据，2020年内，在美国上市的SPACs公司已经通过IPO筹集了754亿美元，可谓是“风靡华尔街”。
2020年11月，优客工场与纳斯达克上市的SPAC公司 Orison Acquisition Corp完成业务合并，标志着“联合办公第一股”正式以SPAC方式登陆美股。
2020年12月，黑石就Alight Solutions LLC与空头支票收购公司Foley Trasimeneacquisition Corp的合并进行谈判。根据谈判，如果合并顺利，两家公司将合并为一家市值超过80亿美元（包括债务）的上市公司。
在中国，SPAC也并非小众的概念，近年的SPAC上市案例包括和睦家医院、北京奥瑞、播思科技、稳盛金融、播思科技、开心汽车等。据投中网了解，诸多国内投行已开始接触SPAC相关业务。
“我们的SPAC上市案子已经快收尾了，再有1个月便能发布并购公告。这是我们公司经手的第3个SPAC上市项目。”近日，某国内投行的SPAC公司发起人对投中网透露称。
但是，通过SPAC上市并不无风险。
BBAE必贝证券认为，被SPAC收购的公司往往具有较高的投机性。“这些公司往往商业模式未经证实，现金流很少或几乎没有。”
BBAE必贝证券以SPAC公司VectoIQ收购电动汽车制造商Nikola举例。早期来看，其股价因此翻了3倍。但是，由于Nikola最终未能敲定与通用汽车（GM.US）的合作协议，美国证监会也以欺诈罪对其展开了调查。“可见，SPAC公司本身具有极高的风险性，而其上市必定会给市场带来一定程度的不确定性。”BBAE必贝证券表示。
高盛认为，只有在关注增长而非价值的环境下，SPAC才会受到热捧。
高盛表示，2020年完成的SPAC IPO中，多数都在寻找主要在信息技术、医疗保健或非必需消费品领域的收购目标，这与前几年的情况形成了鲜明对比。
此外，“受益于SPAC的上市模式，全球并购规模有望在未来2年内达到3000亿美元。”高盛分析师DavidKostin预计，SPAC的热潮或将持续到2021年，不过如果收购后出现盈利疲软等问题可能会对未来带来不利影响。